電信業獲利衰退 投顧持平看待

電信三雄今年第 3 季營收衰退，獲利低於財測。投顧認為，獲利衰退狀況恐維持至 2019 年，但 5G 頻譜釋照若遞延，有助電信三雄維持高現金股利配發，維持電信產業評等「中立」。

中華電信、台灣大哥大、遠傳電信今年第 3 季營收分別年減 6.6%、1.5%、7.9%，每股盈餘分別為 1.09 元、1.21 元、0.8 元。

投顧指出，電信三雄今年第 3 季獲利均低於財測，但符合投顧預期，營收衰退主要原因為電信三雄的行動數據與行動語音營收均衰退，而獲利衰退原因為電信服務營收衰退及所得稅率調高影響。

電信產業深陷低資費風暴，投顧進一步說明，持有門號成本下降，整體行動用戶數已自 5 月止跌回升，截至今年 8 月小幅年增 0.71%，至 2896 萬戶，但截至今年 9 月底，電信三雄行動用戶數仍微幅衰退，但衰退幅度縮小，而 5 月因 499 方案短暫帶動電信三雄每戶平均貢獻金額 (ARPU) 今年第 2 季回升，但第 3 季仍年減 9 至 11%，雖然新款 iPhone 可短暫帶動 ARPU 止跌，仍認為下半年電信三雄 ARPU 值年衰退幅度約在 5 至 10%，較上半年擴大。

此外，產業圈消息指出，5G 頻譜釋照時程將往後延期至 2022 年或更晚的時間點，而以過去 3G、4G 的建設經驗來看，越晚投入，有利於電信業者節省採購設備。

投顧預估，電信三雄獲利衰退狀況將維持至 2019 年，但在 5G 頻譜執照遞延，有助電信公司自由現金流穩定，可維持高現金股利的配發，維持電信產業評等為「中立」。

(中央社)