高風險貸款盛行 前聯準會主席憂再爆金融危機

前聯準會主席葉倫今天表示，金融海嘯爆發 10 年後，核心金融體系已強化，但仍有漏洞，主管機關無法有效管理高風險貸款，又有呼聲要求放鬆監管，她擔心金融危機恐捲土重來。

葉倫（Janet Yellen）並指出，美國前幾次經濟衰退時，聯邦準備理事會（Fed）降息約 5 個百分點，如今即使逐步升息，短期利率預料只會達到 3 %，低於金融海嘯爆發前 10 年的水準，聯準會未來以降息因應經濟衰退的空間將變小。

72 歲的葉倫 2014 年接掌聯準會，成為聯準會成立百年來首位女性主席。今年 2 月卸任後，葉倫出任華府智庫布魯金斯研究所（Brookings Institution）名譽研究員。

葉倫今晚在紐約市立大學研究生院（The Graduate Center, CUNY）出席活動，與在該校任教的諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）談及當前經濟隱憂，並回憶當年因應金融海嘯的經歷。

她表示，金融海嘯過後，美國與全球合作強化金融體系，如今核心金融體系資本品質改善，擁有更多流動性，衍生性商品交易也更安全。但金融體系仍有「巨大漏洞」，主管機關欠缺工具管理槓桿貸款（leveraged lending，放貸給負債累累的企業），卻有力量反對加強監管。

葉倫說：「我確實擔心可能會再爆發金融危機。」

談到經濟隱憂，葉倫指出企業負債偏高，經濟若陷入不景氣，企業的高槓桿恐怕會拉長不景氣時間，造成大量非金融企業倒閉。此外，很多企業債務擔保薄弱，投資人卻持有經包裝後發行的金融商品「擔保貸款憑證」（CLO），不知道潛在風險有多高。

葉倫 2004 年出任舊金山聯邦準備銀行總裁，2010 年接任聯準會副主席。談起美國因次貸危機掀起 2008 年全球金融海嘯，經濟陷入數十年來谷底，她以「恐怖經驗」形容聯邦準備系統因應經濟困局的氣氛。

葉倫坦言，當時她很悲觀，許多人勸她冷靜，她的辦公室當時還貼二戰時英國政府激勵士氣的海報「保持冷靜，繼續前進」（Keep Calm and Carry On），但就連時任聯準會主席的柏南奇（Ben Bernanke）都認為這場經濟災難有如世界末日，比 1930 年代的大蕭條嚴重許多。

她說，外界認為聯準會薪水不高，至少工作生活平衡還不錯，但金融海嘯爆發後，她完全沒有工作生活平衡可言，天天 24 小時待命處理危機，等到金融市場稍微穩定，聯準會還要面對一團糟的經濟，想盡辦法降低一度達 10 %的失業率。

身為聯準會首位女性主席，葉倫被視為打破玻璃天花板（象徵雖無明文規定，卻是實際存在著的女性升職障礙）的代表人物，但她表示，自己當過聯準會副主席，升任主席對她來說只是一小步，並非外界認為的一大步，財經界還有許多能幹的女性，希望她們也能闖出一片天。

(中央社)