盤中逐筆交易插隊難 程式交易占上風

台股盤中逐筆撮合新制預計在 2020 年 3 月 23 日上路，台灣證券交易所將在 25 日推出擬真交易平台讓投資人提早適應。券商認為，採取新制未先下單者難以插隊，程式交易較有贏面。

依台灣證券交易所規劃，台北股市現行交易制度，盤中採每 5 秒集中競價，一次撮合，將在 2020 年 3 月 23 日改為盤中逐筆撮合，隨到隨撮。在盤中逐筆撮合新制下，若採定價、限價交易，仍須在設定的價格成交，與現制幾無差異；若採市價交易投資人才會明顯感受到新制逐筆撮合，與現制每 5 秒集合競價，一次撮合的差異。

證交所指出，新制委託下單有市價、部分成交後未成交單取消、所有下單須全數成交才能成交新的方式。所謂市價與現制下為了成交買在漲停、賣在跌停價不同。

國泰證期經理蔡明翰表示，因盤中逐筆交易採隨到隨撮，只要掛單就可能馬上成交，不像現制還有 5 秒可以反應，臨時掛單插隊買賣仍可能成交，新制幾無插隊成交的可能，因此在有下單才有機會成交情況下，程式交易者在新制較能占上風。

蔡明翰指出，大型權值股成交量大，在盤中隨到隨撮合的新制下，因有市價機制，相對不易以漲跌停價成交，但流通性較差的小型股，卻可能因為盤中下單隨到隨撮合，更助長以漲跌停價成交。

另外，新制在盤中下單採隨到隨撮合，因此下單之後，成交十分速度快，所以要能同步快速因應變化的只有程式下單。

不過，證交所主管認為，不論明年實施的盤中逐筆撮合新制，還是現制盤中每 5 秒集合競價一次撮合，都有程式交易者，券商、外資法人大戶固然較有採用程式交易的本錢，但不能因此認為新制下散戶將被法人、大戶坑殺。尤其新制資訊揭露透明，投資人可以看到市價落點，不必被市場傳言誤導。

（新聞資料來源 : 中央社）