通膨與升息夾擊 美國經濟陷入技術性衰退

美國經濟受物價飛漲、利率走升夾擊，國內生產毛額（ GDP ）連兩季萎縮，符合技術性衰退定義。通貨膨脹侵蝕民眾消費力，具經濟支柱地位的消費支出仍有成長，但明顯降溫。

美國商務部今天公布，經通膨與季節調整，第2季 GDP 折合年率萎縮0.9%，延續首季萎縮1.6%的格局。這項眾所矚目的數據公布前，華爾街分析師預期第2季 GDP 折合年率擴張0.3%，經濟驚險躲過技術性衰退。

COVID-19 （ 2019 冠狀病毒疾病）大流行打亂供應鏈，加上2月爆發的俄烏戰爭推升原油、小麥等大宗商品價格，美國通膨在第2季衝上 40 年高點，消費者信心低落、購買力打折扣。聯邦準備理事會（ Fed ）為壓制通膨而積極升息，導致房貸利率竄升，住宅投資明顯冷卻。

民間消費占美國經濟產值約2/3。根據商務部數據，第2季消費支出折合年率僅成長1%，不如前幾個月。隨著 COVID-19 疫情趨緩、消費從貨品轉向服務，第2季服務消費成長4.1%，非耐久財及耐久財消費分別下滑5.5%、2.6%。

企業持續填補庫存，但速度減慢，因而削弱經濟成長。受房貸利率飆升影響，住宅固定投資折合年率驟降 14 %。

COVID-19 大流行兩年多來，美國經濟復甦軌跡有別於以往，景氣逐步降溫，就業成長卻依舊旺盛。過去4個月，美國每月平均新增 38 萬就業人口，失業率保持在3.6%，接近半世紀低點，聯準會主席鮑爾（ Jerome Powell ）因而認為經濟沒有處於衰退。

多數經濟學家也不認為美國經濟已陷入衰退。穆迪分析公司（ Moody ‘s Analytics ）指出，撇除 GDP ，美國國家經濟研究局（ NBER ）認定景氣循環採納的就業、消費支出、工業生產及每週工時等數據持續成長，經濟尚未正式衰退。

但愈來愈多經濟學家認為，聯準會積極緊縮貨幣政策，企業投資減碼且延緩徵才、民眾眼見物價高漲而逐漸看緊荷包，美國經濟下半年會陷入溫和衰退。

為壓制通膨，聯準會自3月起連4次例會決議升息，聯邦資金利率目標區間已從 COVID-19 大流行後趨近零升到2. 25 %至2.5%。鮑爾昨天暗示9月可能再度升息3碼（0. 75 個百分點），但強調決策依據是後續經濟數據。

商務部今天公布的是第2季 GDP 初估數據，未來幾個月會依更多資料修訂。

根據 NBER ，衰退定義是經濟活動廣泛、顯著且長時間走弱，參考指標包括 GDP 、民眾所得及支出、就業成長。美國上次經濟衰退是 2020 年2月至4月，時值 COVID-19 疫情爆發導致經濟活動大規模停擺。

（新聞資料來源 : 中央社）